随着2026年前五个月经营数据陆续公布，市场普遍预计印尼大型银行今年上半年业绩将进一步改善。其中，由印尼国有银行联盟（Himbara）组成的几家国有银行，凭借贷款扩张和盈利增长优势，有望继续跑赢私营银行。
截至今年5月，Himbara旗下主要银行均录得稳健的单体净利润增长。印尼曼迪利银行（MRI）实现净利润23.31万亿盾，同比增长18.64%；印尼人民银行（BRI）净利润达到20.42万亿盾，同比增长9.52%；印尼国家银行（BNI）实现净利润9.05万亿盾，同比增长7.06%。
相比之下，全国最大的私营银行——中亚银行（BCA）虽然仍录得25.68万亿盾净利润，但同比增幅仅为2.07%，明显低于主要国有银行。
在贷款业务方面，国有银行同样表现突出。其中，BNI增长最快，贷款余额同比大增24.55%，达到940.88万亿盾；MRI排名第二，贷款总额同比增长20.56%至1578.94万亿盾；BRI增长12.23%，达到1427.19万亿盾；而BCA贷款规模仅增长4.85%，达到969.09万亿盾。
Kiwoom证券公司分析师苏卡尔诺·阿拉塔斯（Sukarno Alatas）认为，目前公布的数据已基本能够反映2026年上半年的整体业绩表现，因为距离半年报截止仅剩一个月时间。
他指出，Himbara集团正展现出更加稳固的复苏态势，主要体现在贷款和利润增长重新加速。这一表现受益于企业贷款发放提速，以及在基准利率仍保持宽松背景下资金成本（下降。
与之相对，BCA预计仍将维持较为温和的增长策略，继续把资产质量和审慎放贷作为优先目标。苏卡尔诺表示，国有银行未来有望实现更高利润增速，而中亚银行则继续在资产质量和业绩可持续性方面保持领先优势。
他认为，这种基本面差异可能推动银行板块出现资金轮动。特别是印尼人民银行和曼迪利银行，由于市场预期盈利复苏力度更强且估值更具吸引力，未来存在重新估值空间。
不过，苏卡尔诺也指出，BCA依然是海外投资者的首选银行股。其原因在于该行拥有业内最佳资产质量、稳定盈利能力以及较高股票流动性。因此，即便利润增速趋缓，只要外资持续流入，BBCA股价仍有望保持稳健表现。
对于未来走势，他建议投资者重点关注多个关键因素，包括央行（BI）基准利率政策方向，因为这将影响2026年下半年信贷增长。同时，不良贷款率变化、银行体系流动性状况、外资流入持续性、政府支出加速情况以及私营部门投资复苏进展，也将成为决定银行业全年表现的重要变量。
基于上述判断，Kiwoom证券继续维持银行板块“增持”评级。在个股方面，苏卡尔诺最看好的三只银行股分别为BRI，目标价3500盾；MRI，目标价5300盾；以及BNI，目标价4400盾。
他表示，如果信贷复苏趋势持续、宏观经济环境保持稳定，这三家国有银行预计将成为最大的受益者。
