全球指数编制机构明晟公司（MSCI）周五6月18日再次对印尼市场的投资适格性发出警示，指出印尼股票市场在股权持有信息透明度方面存在不足，同时存在协调性交易行为，引发市场对印尼资本市场前景的新一轮担忧。
这一警告对本已表现低迷的印尼股市形成新的冲击。目前，雅加达综合指数（IHSG）今年以来累计下跌29%，成为全球表现最差的主要股市之一。
MSCI的最新表态发布于其下周即将公布市场分类评估结果之前。市场高度关注MSCI是否会将印尼从“新兴市场”降级为“前沿市场”。若降级成真，可能引发约130亿美元（约合214万亿盾）的资本外流。
事实上，自MSCI今年1月首次对印尼市场透明度问题表达担忧并提出潜在降级风险以来，印尼资本市场便持续承压。MSCI在最新发布的市场准入评估报告中，将印尼“信息流通”指标下调至负面等级，认为股权归属及市场活动信息缺乏透明度，影响合理定价机制，也限制全球投资者准确评估上市公司实际流通股规模。
面对相关质疑，印尼监管机构曾推出改革措施，包括将上市公司最低公众持股比例要求提高至15%。与此同时，印尼证券交易所及多家监管机构高层也曾于今年1月集体辞职。
随后，MSCI于4月延长对印尼市场的观察期，并在5月将6家主要与大型财阀有关联的企业剔除出其指数体系，引发相关股票大幅下跌。
由于MSCI指数是全球数以千亿美元被动投资资金的重要配置依据，一旦印尼被降级，追踪指数的基金将被迫出售印尼资产，而主动型基金经理也可能相应降低对印尼市场的配置比例。
分析人士指出，MSCI的担忧还反映出国际市场对普拉博沃政府经济政策方向的疑虑。部分民粹主义政策及财政健康状况引发市场担忧，导致印尼盾跌至历史低位，迫使印尼央行（BI）近期加息以支撑汇率。
MSCI还指出，印尼缺乏高效的离岸外汇市场，而在岸市场限制措施依然存在。今年早些时候，国际评级机构穆迪公司（Moody’s）和惠誉评级（Fitch Ratings）也已将印尼主权信用评级展望下调为负面，理由是政策制定公信力有所下降。截至目前，2026年外国投资者已累计抛售约36.5亿美元印尼股票资产。
